厚金说:明年是否为大牛市的起点?2019年股市深度分析(深耕文)!

发布时间:2019-01-09 16:30:53 来源:厚金说
原文标题:明年是否为大牛市的起点?2019年股市深度分析(深耕文)!
原文发布时间:2018-12-20 21:15
原文作者:厚金说。
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对于2019年股市的观点为:“震荡下跌是机会,越是下跌越价值,牛市开启的元年”。(股市交易时间 )。

可能一见到这样的言论,众多的投资者就“立马前来,喷喷喷”。没必要“喷”,对于2018年整体为震荡下跌年,在2018年初的时候也是“挨喷”,但整个2018年走来,实际发生的走势也确实是“震荡下跌”,没有预测错误。当然,没有必要标榜自己,只是对于当时“挨喷”显得很是不爽而已。继续说主题...

为什么认为2019年“震荡下跌是机会,越是下跌越价值,牛市开启的元年”呢?

一、从经济周期的角度讲:

市场经济存在着周期,而经济周期分为几个阶段?衰退、萧条、复苏、繁荣四个阶段。我相信这四个阶段任何人都没有异议,如果不懂的话可以查查看书籍,进行经济基础知识的“大补”。(股市交易时间 )。

2018年处于经济周期中的什么阶段呢?个人的观点是处于复苏阶段至繁荣阶段的调整阶段,或者说复苏阶段至繁荣阶段的过程之中。为什么还有这样的一个阶段呢?从个人理解经济周期的角度来说,经济周期有很多的时间周期,3年、5年、10年、30年、60年、100年等等,而大周期有大周期的规律,小周期又能够影响大周期,所以,每一个经济周期之间也是存在着不同的“穿插”与影响,所以,单纯的经济周期中的上升期与下降期是不存在的,或者说绝大部分时间是书本式的显示,而是曲折的。所以,在经济周期中,衰退、萧条为下降期,复苏、繁荣为上升期,并不是下降中就只有下降,而上升中只有上升。

那经济周期与股市有着什么样的关系呢?

从表面上看确实一点关系都没有,经济是经济,股市是股市。但是经济与股市却呈现着相互联系、影响、作用的关系。从侧面的角度讲,经济是经济,而股市也是经济。并且股市被誉为“市场经济的晴雨表”,可提前预示市场经济3-6个月。从正面的角度讲,股市就是市场经济的显示。

了解了市场经济、经济周期以及股市之间的关系后,将思路可以理解为:股市也是受到经济周期的影响而出现反应,因为股市显示的是市场经济,而市场经济具有经济周期性。

在这种条件之下,我再来看股市,就能够很好的看懂了。我们再来回到初始的话题:2018年处于经济周期的什么阶段?

个人的观点为:处于复苏阶段至繁荣阶段的调整阶段。为什么还有这个阶段,上面的文字也已经做出了简单解释。那么为什么处于这么个阶段呢?

2008年由于美国次贷危机的影响,发生了全球性金融危机。当然,我国也受到了很大的影响,2007年10月份至2018年10月份,股市下跌的幅度达到了70%,成为了有史以来的我国股市至今最大跌幅。不仅仅是股市上的反应,就连经济上都是企业倒闭、失业率升高、金融断裂的情况。从周期的角度看,2008年就是经济衰退阶段。

经济衰退阶段紧接着的是经济萧条阶段,2009年至2013年经济萧条阶段,在此时间内还发生了“欧债危机”。经济萧条阶段最为明显的就是失业率、企业倒闭数量、商品库存居高不下,并且会施以积极的财政政策、货币政策刺激经济的发展。其实对于这段时间存在一定的争议,因为美国率先进入了复苏阶段,甚至可提前至2012年,但是世界进入复苏阶段的时间不同,而最终是以美国股市创出历史新高作为标准。所以将萧条周期的影响定格在了2009年至2013年。

2014年以后呢?美国率先进入了复苏阶段,而世界也是由2014年开始陆陆续续进入复苏阶段。最为明显的证明就是世界各个经济体之间的股市出现了不同程度的上涨。我国也是一样。

那么现在问题来了。复苏阶段之后的繁荣阶段才出现了吗?很显然,并没有出现。不管从经济的角度还是从股市的角度,繁荣阶段并没有出现。繁荣阶段的市场情况应该是积极的财政政策以及适度宽松的货币政策,这两点均有所欠缺。所以,肯定的讲,繁荣阶段并没有出现。

所以,定格2018年只能为复苏阶段至繁荣阶段的其中一年。

那么,这与2019年有什么关系呢?既然2018仍将处于复苏阶段,而2014年至今均是,也没有出现繁荣阶段。而经济周期又存在四个阶段,并且每一个阶段均会呈现,未来的繁荣阶段一定会是存在的,至少从市场经济周期的角度看一定会出现。而从时间上看,2019年作为转折复苏进入繁荣阶段的时间点,十分具有可能性。当然,看待2019年作为节点时间还因为以下几点作为的依据。

二、从国际形势、宏观经济、货币政策的角度讲:

影响股市的因素有哪些?国际形势、经济周期、宏观经济、货币政策、投资者情绪、军事等等。当然,也可以理解为经济也是受到以上因素影响。第一点讲了经济周期。但是经济周期的适应程度也是受到了国际形势、宏观经济、货币政策的影响。所以,影响因素并不能单一因素上看待,而是多维度。

现在影响世界经济,个人认为有两点:1、美关税一事;2、美联储逐渐式加息。作为世界最大经济体、主要外汇储备国,对于世界的经济影响也是大的。那么,这些影响与2019年会有什么联系?

对于2019年就这两件事情而言,个人倾向于更好的解决。美关税一事最终的结果会是被合理解决,利好美国,也利好我们。时间会很长吗?从2018年3月份以来拉拉扯扯已经差不多快10个月了,并且现在解决的基本框架已定,2019年相信会更好的解决。

而美联储加息呢?2018年进行了4次加息,如果从时间已经美联储的表态看,2019年将会降速至3次加息。也就是说美联储逐渐式加息的快速加息阶段已过,而更多的是其他经济体的跟进式加息,相对加息对于经济来讲是肯定。而对于我国现在的经济现状来看,加息并不是一件很好的事情,但为了遏制国际资本的外流,也会“迎难而上”。虽然说是“迎难而上”,但是并不是真的难,而是更加的适合经济的发展。为什么?从现在专家、外媒的角度看,2019年我国将会实施更加积极的财政政策,大幅度的减税降费将会开展,而更为积极的财政政策、减税降费将会更大的刺激经济的发展。可以说有了拉动经济的发展,也就能够更好的实现复苏至繁荣的经济周期推动,也就适合于加息动作。这是一次良性循环,并且有利于市场经济发展。

所以,时间上再一次的瞄准在了2019年。

三、从A股市场的规律运动讲:

A股拥有1.5亿户投资者,而95%为中小投资者。中小投资者在股市投资阶段有什么突出的特点呢?就是:情绪化交易。就算是大资金、庄家也都在利用中小投资者的这种缺点,不断的“割韭菜”。所以,在此背景之下,A股的特征就成为了“大起大落,久盘于底”。

也就是说A股市场呈现着,短时间内阶段式大涨,短时间内阶段式大跌,而更长的时间则呈现着相对底部的横盘震荡,并且呈现着循环往复的形态。从历史涨跌的角度看:

2001年至2005年为阶段相对底部震荡,2006年-2007年阶段上涨,2008年快速下跌,2009年-2013年相对底部阶段震荡,2014年至2015年上半年阶段上涨,2015年下半年阶段下跌,2016年至今又为阶段性的底部震荡。

上涨-下跌-横盘,就是现在的走势规律。那么这与2019年又有什么关系呢?股市还存在一个特征,5年以内必然存在一次很好的以年度为上涨的行情。而自2015年“股灾”至今过去了几年,2015年6月至2019年6月是四年的时间,而在2019年6月之后进入第5年时间。从时间上瞄准了2019年。

而现阶段又为相对底部横盘震荡阶段,如果从上涨-下跌-横盘的规律上看,相对底部横盘震荡的阶段过后便是上涨阶段。而规律时间又指向了2019年。所以,规律的阶段时间,大概率会在2019年6月份发生改变。

四、从股市综合估值市盈率的角度讲:

上证平均市盈率12.63倍;深证平均市盈率20.41倍;中小板平均市盈率23.1倍;创业板平均市盈率32.6倍。当然可能单纯看待这样的数据没有什么发现,但是要是将1997年以来所有的数据进行对比综合呢?A股现在的市盈率水平,已经是除2012年、2013年最低水平,并且已经达到2012年、2013年水平。

上证平均市盈率

深证平均市盈率

中小板平均市盈率

创业板平均市盈率


从对比的图形中进行对比,存在一定的认知。认知为,如果存在2018年相似于2012年的市盈率,那么可能要跳过2019年,2020年才会出现牛市。就算是对比2012年之后的走势,2013年也可以称之为上一轮牛市的“元年”。

并且个人的观点则为,2019年会与上一次牛市不同。有什么不同呢?上一轮牛市的驱动并没有外资。而现在呢?MSCI明晟指数将A股纳入指数之中,并且已经实现了投资,不断来A股投资的投资者可以说是越来越多。未来证券国际化必然是趋势。并且,2019年将还会有富时罗素指数的到来,更为丰富股市的长线资金。

所以,更加倾向于下一次牛市到来的时候会呈现A股机构投资者+外资投资者+国际资本+散户投资者共同推向股市牛市的行情。而重要的时间元年锚点也指向了2019年。

A股市盈率走势图

五、从股市平均股息率的角度讲:

从对比图形中可以看出滚动股息率,现在上证平均股息率为2.62%;深证平均股息率为2.87%;中小板平均股息率为2.19%;创业板平均股息率为0.71%。

深证与中小板的平均市盈率改善程度最为明显,已经达到了自2012年以来的历史最高点,而上证已经达到了2012年的相对水平高位。如果股市再继续震荡或者说下跌,那么股市的平均股息率将会更高。

A股平均股息率

而股息率高说明什么?说明具备投资的价值。银行基准利率一年定期存款为1.5%;二年定期存款为2.1%;三年定期存款为2.75%。现在的股市股息率可以说已经高于了平均一二年期定期存款。

不仅仅如此,股市有价值股之分,如果看待价值股的股息率,滚动股息率更是能够达到4%以上,堪比理财效益。所以在这个位置的投资属性很强。

六、从股市破净率数据的角度看待:

下图如果不讲解,还是很难看出门道的。上图的显示是破净股数量、比例的统计图。而现在的水平是多少呢?两市三板共计3500多家上市公司,破净股数量有357家,破净股比例达到了10.01%。而达到同期破净水平的时间有,2005年、2008年、2013年。当然,2018年的情况要比2013年更为严重。

破净数量与比例

如果从规律上讲,只有股市下跌的时候,破净股以及比例才会高涨,而之后从规律上讲将会降低。而牛市的中后段,往往破净数量以及破净比例为零。

换句话说,现阶段的股市如果从规律的角度看,很可能将会在2019年时有所改善。

所以,综合所有的角度,个人的观点则为2019年“震荡下跌是机会,越是下跌越价值,牛市开启的元年”。当然,偏向于上半年为继续震荡下跌,而下半年为震荡上涨,之后便开启牛市。

言论正确与否,重要的还有一点,这一点只能奉献给看完文章的朋友:分析是分析、预测是预测,需要贴合实际出现情况进行,不一定时间上就存在一定的精准,需要结合国际形势、宏观经济、货币政策的改变而切合实际。现在作者所能够看到的就是以上预测分析结论,而到实际发生时间上可能存在着变量因素。当然,能够看懂这几句话的,估计也不多。最简单的理解就是,需要对应时间贴合实际发生而得出结论,以上是分析的框架,事件的参考,现在所的出来的预测分析结论,但可能在未来时间上是存在着变化与不同。这是需要深刻理解的。


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